環保行業點評：環保大會奠定行業發展新高度 行業有望迎來戰略機遇期

      事件：全國生態環境保護大會18日至19日在北京召開，習近平、李克強、汪洋、王滬寧、趙樂際、韓正出席會議。

      從參會領導來看：除了第四屆環保大會以外，本次環保大會是從1996年以來，唯一一次總書記和總理同時參加的，六大常委悉數出席(栗戰書外出訪問)，各省份負責人列席，參會領導規格空前，充分彰顯中央對生態環境保護問題的重視程度。

      從設立目標來看：由“千年大計”到“根本大計”，強調了對于環保工作的重視程度，不僅僅是時間長短的概念，而更多是從中華民族永續發展的根基角度考慮，將生態文明建設提升到與中華民族永續發展相關聯的高度。此次環保大會為環境治理掀開一頁新的篇章，預計2018-2035年，中國環保行業將迎來前所未有的快速發展機遇。

      從重點工作來看：在藍天保衛戰(氣)、城市黑臭水體(水)、土壤污染防治行動計劃(土)之外，農村環境治理已經成為下一階段環保工作的重點。農村環境整治順應政策支持和行業發展趨勢，自身行業空間廣闊，又屬于精準脫貧和污染防治的交叉領域，有望受到多重政策和資金利好，未來有望成為氣、水、土之外，支撐環保行業快速發展的又一高景氣度細分領域。

      從付費和商業模式來看：中央已經意識到從付費和商業模式的角度解決制約環保行業發展的關鍵痛點：1)對于生活垃圾處理、環衛服務、污水處理等商業模式清晰，市場化程度相對較高的細分領域，進一步培育和完善資源環境價格機制。2)在部分市場化難以解決的環境治理領域(城市黑臭河道、流域治理、農村環境整治等)，需要發揮政府的作用，通過建立常態化、穩定的財政資金投入機制，以及配套的結構性減稅政策予以支持。

     獲益標的：1)市政環保，運營能力和資本是市政環保公司核心痛點，關注國禎環保，啟迪桑德，中金環境，碧水源。2)危廢：政策頻出，關注現金流穩健的危廢龍頭，關注東江環保，金圓股份，中金環境。3)再生資源：進口渠道不斷收緊，關注擁有渠道+資金優勢的龍頭企業，啟迪桑德，葛洲壩，中再資環。

     風險提示：行業政策出臺不及預期、環保訂單執行不及預期

     正文

     1、從參會領導來看，本次會議出席領導規格最高

     除了第四屆環保大會(1996年7月)以外，本次環保大會是從1996年以來，唯一一次總書記和總理同時參加的，除了外出訪問的栗戰書，六大常委悉數出席，同時列席的還有發改委、財政部、生態環境部、各省區市和計劃單列市、新疆生產建設兵團，中央和國家機關有關部門、有關人民團體、有關國有大型企業，軍隊有關單位負責同志，參會領導規格空前，充分彰顯中央對生態環境保護問題的重視程度。

      2、從設立目標來看，“一個大計、兩個階段”奠定下一階段環保工作地位

      習近平總書記強調，“生態文明建設是關系中華民族永續發展的根本大計”，由“千年大計”到“根本大計”，強調了對于環保工作的重視程度，不僅僅是時間長短的概念，而更多是從中華民族永續發展的根基角度考慮，將生態文明建設提升到與中華民族永續發展相關聯的高度。習書記還提出，“要自覺把經濟社會發展同生態文明建設統籌起來，充分發揮黨的領導和我國社會主義制度能夠集中力量辦大事的政治優勢，充分利用改革開放40年來積累的堅實物質基礎”，彰顯了中央對于解決生態環境問題、打好污染防治攻堅戰的堅定決心。同時，對下一階段環保工作目標提出明確規劃，“到2035年，生態環境質量實現根本好轉，美麗中國目標基本實現。到本世紀中葉，物質文明、政治文明、精神文明、社會文明、生態文明全面提升，綠色發展方式和生活方式全面形成，人與自然和諧共生，生態環境領域國家治理體系和治理能力現代化全面實現，建成美麗中國。”因此，我們認為，此次環保大會為環境治理掀開一頁新的篇章，預計2018-2035年，中國環保行業將迎來前所未有的快速發展機遇。

      3、從重點工作來看，氣、水、土之外，農村環境治理納入重點工作范圍

      習近平總書記提出“要持續開展農村人居環境整治行動，打造美麗鄉村，為老百姓留住鳥語花香田園風光”;李克強總理也強調“以農村垃圾、污水治理和村容村貌提升為主攻方向，推進鄉村環境綜合整治，國家對農村的投入要向這方面傾斜”，顯示出在藍天保衛戰(氣)、城市黑臭水體(水)、土壤污染防治行動計劃(土)之外，農村環境治理已經成為下一階段環保工作的重點。考慮到：自上而下，1)習近平總書記在黨的十九大報告中首次提出鄉村振興戰略;2)2018年初，中央一號文件，即《中共中央國務院關于實施鄉村振興戰略的意見》正式發布;3)浙江省計劃未來5年投入5000億貸款，全力助推鄉村振興戰略實施，部分其他省份也在出臺鄉村振興相關配套政策，同時，精準脫貧、污染防治均屬于三大攻堅戰重點內容，而農村環境整治順應政策支持和行業發展趨勢，自身行業空間廣闊，又屬于精準脫貧和污染防治的交叉領域，有望受到多重政策和資金利好，未來有望成為氣、水、土之外，支撐環保行業快速發展的又一高景氣度細分領域。

     4、從付費和商業模式來看，能夠以市場化方式解決的，充分運用市場化手段，完善資源環境價格機制，多種方式支持社會資本參與;不能夠以市場化方式解決的，建立常態化、穩定的財政資金投入機制，研究出臺有利于綠色發展的結構性減稅政策

     從習書記和李克強總理的發言來看，中央已經意識到從付費和商業模式的角度解決制約環保行業發展的關鍵痛點：

     1)對于生活垃圾處理、環衛服務、污水處理等商業模式清晰，市場化程度相對較高的細分領域，進一步培育和完善資源環境價格機制。當資源品價格逐漸體現其稀缺屬性后，一方面，公司主體和項目自身盈利能力提升，吸引更多社會資本參與(垃圾處理、污水處理項目必須以PPP方式進行);另一方面，也倒逼使用者提升環境意識，主動加大對環保以及對節能降耗相關技術和設備的研發投入，利于行業長期持續健康發展。今年以來南昌、江陰等地自來水價紛紛進入提價周期，高層意識得到貫徹落實，行業發展邏輯逐步驗證。

     2)由于環保行業自身具有公共物品屬性，在部分市場化難以解決的環境治理領域(城市黑臭河道、流域治理、農村環境整治等)，需要發揮政府的作用，通過建立常態化、穩定的財政資金投入機制，以及配套的結構性減稅政策予以支持。一句話總結，“能夠以市場化解決的環境治理問題，充分發揮市場化的作用，鼓勵社會資本參與;不能以市場化解決的環境治理問題，要發揮政府作用，財政資金投入+配套結構性減稅政策”。

     原標題:環保行業點評：環保大會奠定行業發展新高度，行業有望迎來戰略機遇期

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